第一上海：下调华虹半导体评级至“持有” 目标价30港元

发布研究报告称，持有下调（01347）评级至“持有”，第上调华导体认为未来产能将持续增长，海下虹半但ASP在23年将略微下降。评级预测2022-24年收入CAGR为21.6%，至目净利润CAGR为27%。港元另考虑到未来三年增速下降，持有目标价30港元，第上调华导体较现价有14.74%的海下虹半上升空间。上交所近日已受理公司上市申请，评级拟发行不超过4.3亿股，至目募集资金180亿元人民币。港元

报告中称，持有公司22Q3收入为6.3亿美元，第上调华导体超出机构一致预期6.25亿美元。海下虹半由于销售价格上涨，毛利率为37.2%，其中8英寸毛利率46.7%，12英寸毛利率22.3%。归母净利润1.04亿美元，持平机构一致预期。公司预计Q4收入为6.3亿美元，毛利率为35%-37%。此外，公司Q3总体产能利用率达到110.8%，平均月产能环比持平为32.4万片等效8寸晶圆。另一方面，出货晶圆ASP不断上升，8英寸晶圆ASP为640美元，去年同期为506美元；12英寸晶圆ASP为1372美元，去年同期为1079美元。华虹无锡12英寸厂产能计划在今年年底达到9.5万片/月。

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